技术尚未全面商业化落地，这些公司为何纷纷奔赴IPO？

黑芝麻智能、知行科技、速腾聚创冲刺港交所，纵目科技拼抢科创板自动驾驶第一股……近期，国内诸多自动驾驶企业纷纷选择IPO，再次成为行业热点。

至今，除了自动驾驶示范区的测试车辆，L3级及以上自动驾驶尚未进入商业化落地，而自动驾驶科技企业为何纷纷奔赴IPO之路呢？

众企纷纷发力IPO

早在今年4月，自动驾驶解决方案提供商知行科技已经向港交所提交了上市申请，6月初，获得香港H股上市的备案通知书，这意味着它基本取得了港交所上市的“门票”。

6月末，自动驾驶科技公司黑芝麻智能、速腾聚创在港交所提交了IPO申请。其中，黑芝麻智能如果能成功上市，有望成为港股自动驾驶算力芯片第一股。

与以上三家公司有所不同的是，纵目科技此次IPO选择了科创板，如果得酬夙愿，也将成为A股自动驾驶第一股。

“这些企业尽管技术和产品并未进入全面商业化应用，但是已经具备了一定的基础，而上市可以解决资金不足的难题。”上海大学金融学院教授陈晖向《中国汽车报》记者表示，正是因为当前自动驾驶产业正处于风口期，无论是从资本到普通股民都对此有着较多的信心。

目标相同 各有千秋

上市，似乎正成为自动驾驶科技公司的共同选择。

其中，知行科技于4月4日在港交所递交招股书，准备在港交所主板上市，花旗、华泰国际、建银国际为其联合保荐人。其计划通过港股IPO募资2亿至3亿美元（1美元约合人民币7.22元）。根据公开数据，按2022年自动驾驶域控制器销售收入，知行科技是国内位居前列的第三方自动驾驶域控制器提供商，市场份额为26.2%。其2020年、2021年和2022年的营收分别为4765.5万元、1.78亿元和13.26亿元，年化复合增长率为427.2%，其中2022年同比增长643.8%，但暂未实现盈利。

据港交所披露的招股书公开信息，黑芝麻智能、速腾聚创此次IPO募资的用途包括，持续推进产品研发，提高商业化能力，以及补充营运资金。其中，黑芝麻智能在现有业务的基础下，还计划提供全套软件，包括通过驱动程序、操作系统、软件中间件及算法以促进自动驾驶解决方案的实施，并提供各种硬件及软件产品，如算法、芯片及系统，将业务范围扩展至自动驾驶以外，应对智能汽车及其他领域的不同应用场景。

而纵目科技自2022年11月向科创板递交招股书，次月即完成问询。在今年3月因财务资料过期中止审核，但目前资料完成更新，纵目科技已重返IPO审核流程。纵目科技拟募集资金约20亿元，投入方向包括，上海研发中心建设占用12.92亿元，东阳智能驾驶系统生产基地项目投资4.5亿元，补充流动资金2.58亿元。作为一家自动驾驶产品和技术供应商，纵目科技无论在一级还是二级市场或都是相对稀缺的投资标的，小米、联想、高通等知名投资机构早已投资，而启动上市更是让其广受关注。

上市之路门槛降低？

据介绍，今年以来，无论是A股还是港交所，都在降低企业上市的门槛。

按照港交所主板上市规则第8.05条的一般章程，企业只有满足“盈利测试”、“市值+收益+现金流量测试”、“市值+收益测试”三条标准中的任意一条标准，就可达到递交招股书的门槛，而且港交所还在进一步放宽对企业上市的限制。针对未盈利的科技企业、同股不同权企业与合格海外发行人二次上市企业，港交所上市规则中增设了第18A章、第8A章、第19C章等内容。针对特专科技型企业，今年3月31日，港交所上市规则第18C章正式生效。如今，科技企业正在依据这条规则赴港IPO。

“作为对标A股科创板的条件，港交所上市规则第18C章18C章给了更多科技创新企业更多的上市融资机会。”龙湾湖智库经济学家林昕向《中国汽车报》记者表示18C章的最大特点是容许满足相关市值要求的未商业化特专科技公司上市。18C章将特专科技公司定义为“主要从事（不论直接或透过其附属公司）特专科技行业可接纳领域内的一个或以上的特专科技产品的研发，以及其商业化及/或销售的公司”。18C章的设立，主要针对未开启商业化，或处于商业化初期的科技型创业企业，涉及新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保等行业。

“今年2月17日起，A股也全面开启了注册制。”陈晖表示，全面注册制是推动资本市场改革的重要举措，它可以提高市场效率和竞争程度，促进企业质量的提高，增加资本市场的流动性和活跃度，鼓励企业创新，是一个全面推动资本市场发展的重要措施。而包括自动驾驶等科技企业都将从中受益，A股和港股逐步降低门槛，其目的都是为了让真正有潜力的科技创新企业解决资金难题，赢得更大发展空间。